Νέα αναταραχή προκαλεί στις διεθνείς αγορές η απότομη άνοδος των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων, με το 10ετές των ΗΠΑ να βρίσκεται πλέον μια «ανάσα» από το κρίσιμο όριο του 5%.
Με το χρέος των ΗΠΑ να έχει ξεπεράσει τα 40 τρισ. δολάρια η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου (Treasury) έφτασε την Παρασκευή στο 4,97%, έχοντας αυξηθεί κατά 19 μονάδες βάσης μέσα στην εβδομάδα. Πρόκειται για το υψηλότερο επίπεδο από το 2023 και ένα από τα υψηλότερα των τελευταίων σχεδόν δύο δεκαετιών.
Η εξέλιξη έχει σημάνει συναγερμό στις αγορές, καθώς το 5% θεωρείται από επενδυτές και αναλυτές ένα ιδιαίτερα σημαντικό ψυχολογικό όριο. Η υπέρβασή του θα μπορούσε να εντείνει τις πιέσεις στα ομόλογα και να μεταφερθεί στις μετοχές, στο κόστος δανεισμού και ευρύτερα στις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές.
«Το 5% στο 10ετές Treasury μοιάζει περισσότερο με αναπόφευκτο αποτέλεσμα παρά με πρόβλεψη», εκτίμησε ο Padhraic Garvey της ING, περιγράφοντας την κατάσταση στις αγορές ομολόγων ως ιδιαίτερα ανησυχητική.
Πετρέλαιο, πληθωρισμός και Fed πιέζουν τα ομόλογα
Στο επίκεντρο βρίσκεται πλέον η πορεία του πληθωρισμού στις ΗΠΑ και κυρίως το εάν τα νέα στοιχεία θα ενισχύσουν τις προσδοκίες για νέα αύξηση επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ στη συνεδρίαση της 16ης Σεπτεμβρίου.
Οι αγορές αποτιμούν περίπου 70% πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων, καθώς οι πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν επίμονα πάνω από τον στόχο της Fed.
Την ίδια στιγμή, η νέα εκτόξευση των τιμών του πετρελαίου περιπλέκει ακόμη περισσότερο την κατάσταση. Το Brent έκλεισε την Πέμπτη στα 107,63 δολάρια το βαρέλι, καταγράφοντας άνοδο 6,3%, ενώ αργότερα κινήθηκε προς τα 109 δολάρια.
Η άνοδος συνδέεται με τις νέες ανησυχίες για την προσφορά πετρελαίου λόγω της έντασης στη Μέση Ανατολή, αλλά και με τη σημαντική μείωση της παραγωγής της Σαουδικής Αραβίας.
Ταυτόχρονα, τα στοιχεία για τον πληθωρισμό χονδρικής στις ΗΠΑ έδειξαν νέα επιτάχυνση. Ο δείκτης τιμών παραγωγού αυξήθηκε σε ετήσια βάση κατά 5,4% τον Αύγουστο, από 4,7% τον προηγούμενο μήνα, υπερβαίνοντας τις εκτιμήσεις της αγοράς.
Οι εξελίξεις αυτές ενισχύουν τους φόβους ότι η Fed μπορεί όχι μόνο να προχωρήσει σε αύξηση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, αλλά και να διατηρήσει αυστηρότερη στάση τους επόμενους μήνες.
Το «στοίχημα» των 5% και το πλήγμα σε αγορές και νοικοκυριά
Η άνοδος δεν περιορίζεται στις ΗΠΑ. Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων αυξάνονται σε πολλές μεγάλες οικονομίες, με το γερμανικό 10ετές να αγγίζει επίπεδα που είχαν να καταγραφούν από το 2009, ενώ οι αποδόσεις στην Αυστραλία βρίσκονται σε υψηλά άνω της δεκαετίας. Στην Ιαπωνία, η αντίστοιχη απόδοση πλησιάζει το κρίσιμο επίπεδο του 3%.
Παράλληλα, η απόδοση του αμερικανικού 30ετούς ομολόγου εκτοξεύθηκε έως το 5,37%, στο υψηλότερο επίπεδο από το 2007.
Ιδιαίτερη ανησυχία προκάλεσε και η δημοπρασία 30ετών αμερικανικών τίτλων. Το Δημόσιο άντλησε κεφάλαια με απόδοση 5,308%, την υψηλότερη από το 2001.
Η άνοδος των αποδόσεων έχει άμεσες συνέπειες και για τους Αμερικανούς καταναλωτές, καθώς τα Treasury αποτελούν σημείο αναφοράς για μεγάλο μέρος του παγκόσμιου κόστους χρήματος. Τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων στις ΗΠΑ έχουν ήδη ανέβει στο 6,76%, στο υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούνιο του 2025.
Την ίδια ώρα, οι μετοχές δέχθηκαν επίσης πιέσεις. Ο S&P 500 υποχώρησε κατά 0,6%, ο Nasdaq 100 κατά 0,9%, ενώ ο ευρωπαϊκός Stoxx Europe 600 σημείωσε πτώση 0,7%.
Το μεγάλο ερώτημα πλέον είναι εάν η απόδοση του 10ετούς Treasury θα διασπάσει το 5% και, κυρίως, εάν μια τέτοια κίνηση θα αποτελέσει την απαρχή ενός ακόμη ισχυρότερου sell-off.
Για τον υπουργό Οικονομικών των ΗΠΑ, Σκοτ Μπέσεντ, η συγκυρία είναι ιδιαίτερα δύσκολη. Η αμερικανική αγορά κρατικού χρέους βρίσκεται υπό αυξανόμενη πίεση, την ώρα που η κυβέρνηση επιχειρεί να συγκρατήσει το κόστος χρηματοδότησης.
Η πρόσφατη προσπάθεια επαναγοράς ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου δεν πέτυχε τον στόχο των 6 δισ. δολαρίων, καθώς έγιναν δεκτές προσφορές μόλις 5,2 δισ. δολαρίων.
Με το πετρέλαιο να παραμένει πάνω από τα 100 δολάρια, τον πληθωρισμό να επιμένει και τη Fed να βρίσκεται μπροστά σε κρίσιμες αποφάσεις, οι επόμενες ώρες και κυρίως τα νέα στοιχεία για τον αμερικανικό πληθωρισμό αναμένεται να κρίνουν εάν το 5% στο 10ετές Treasury θα αποδειχθεί απλώς ένα ψυχολογικό όριο ή η αρχή μιας πολύ μεγαλύτερης αναταραχής στις αγορές.
iefimerida.gr
